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浙江万胜智能科技股份有限公司(以下简称“万胜智能”)主要从事智能电外、用电新闻采集体系等产品的研发、生产和出售,致力于为国内外电力等走业客户挑供专科化的计量产品。

近期,万胜智能创业板上市申请已获深交所受理。

通知期内,万胜智能的客户荟萃程度较高,中间业务收好逐年缩短,而技术含量不高的其他类业务添收较快,该公司的中间产品或正对大客户失踪吸引力。另外,万胜智能的资产欠债率高于同走公司近2倍,短期偿债能力也弱于可比公司平均程度,所面临的财务风险较大。通知期内,万胜智能的控股股东还存在与其客户、供答商资金去来的情形,该公司相关交易的风险较大。

7月6日,时代商学院就以上题目向万胜智能发函咨询。7月9日,万胜智能回复称,公司现在相关中间技术涵盖传感、通信、新闻处理等四周,智能用电计量仪外及用电新闻采集设备类产品系列齐全、技术先辈,具有较强竞争力。

【企业档案】

万胜智能的前身为万胜有限,于1997年7月成立,法定代外人周良云与邬永强别离出资150万元,两边均持有50%的股份。招股书同时表现,原由1997年账面未见周良云和邬永强相符计出资300万元的记账记录分分快三彩票下载,为夯实净资产分分快三彩票下载,该公司股东邬永强、周华、陈金香、周宇飞于2016岁暮按万胜智能分立前各股东的持股比例将300万元汇入公司银走账户内。

其中分分快三彩票下载,周华、周宇飞为陈金香的儿子,邬永强为陈金香女婿,周良云为邬永强岳父。邬永强、周华、陈金香、周宇飞直接或间接持股共计89.1%。截至招股表明书签定日,该公司的控股股东为浙江万胜控股有限公司(以下简称“万胜控股”),实际限制人造邬永强、周华和万胜智和。

一、中间业务收好逐年降矮,客户荟萃度高

招股书表现,万胜智能主要议定招投标模式向国家电网、南方电网、蒙电集团等电网公司出售智能电外、用电新闻采集体系等产品,招投标模式下收好占境内主生意业务务收好的比例别离为90.55%、89.94%、94.63%。

可见,其客户荟萃风险逐渐添大。从收好组织上望,万盛智能的收好主要由智能电外类、用电新闻采集体系及其他等三大类贡献。其中,智能电外类贡献的收好最众,为该公司的中间业务。

2017—2019年,万胜智能的中间业务智能电外类产生的营收别离为34011.67万元、38696.52万元、33973.2万元。2019岁暮,智能电外类产品实现的营收展现了较大程度的下滑,甚至矮于2017年。其用电新闻采集体系的营收也从2017年的8248.5万元下滑至2019年的7399.07万元。

万胜智能的产品或正失踪其竞争上风,由此带来的收好正逐渐缩短。时代商学院认为,万胜智能对大客户的倚赖程度逐渐添深,但国家电网、南方电网、蒙电集团等电网公司并异国对万胜智能的产品形成倚赖。

值得属意的是,随着中间业务创造的收好赓续缩短,万盛智能由其他业务产生的收好在上升,其他类产品主要为单独出售的通信单元、计量箱及其他。2017年度其产生的收好为5107.7万元,2019年度已添至15338.5万元。

招股书表现,通信单元为搭载于智能电外及用电新闻采集体系上的产品,计量箱主要用于安放智能电外、用电新闻采集体系。通信单元及计量箱所含的技术含量不高,可替代供答商较众。

时代商学院认为,万胜智能若要保持业绩高质量添长,不克永远倚赖此类产品。该公司答添大研发,生产出更相符客户需要的产品,保持自己中间竞争力,否则业绩恐遭进一步影响。

此外,时代商学院还属意到,万胜智能招股书中相关董事的简历片面,涉及做事经历相关的新闻并未吐露完善,仅有添入万盛智能后的履职过程,这使其董事的身份背景变得“扑朔迷离”。

二、财务杠杆高,短期偿债风险大

招股书表现,2017—2019年,万胜智能的资产欠债率较高,别离为55.51%、49.2%。47.9%;可比公司均值别离为29.32%、31.62%、26.24%。该公司的财务杠杆相对较高。

万胜智能的债务相对较高,起伏欠债所占的比重最大,通知期内年均占比达98%以上。其中,搪塞票据及搪塞账款两项占比最大。2017—2019年,这两者相符计别离为28140.53万元、24995.98万元、28994.26万元。万胜智能坦承,搪塞账款余额赓续添长,主要系公司业务四周快捷扩大,出售收好添长较快,公司为保证及时供答,需按照订单情况挑前安排采购并备货。

但值得关注的是,2017—2019年,万胜智能的存货别离为6869.32万元、4986.31万元、2586.32万元。搪塞票据及搪塞账款远高于存货的添长速度。另外,该公司起伏比率别离为1.63、1.79、1.76,而可比公司均值别离为2.69、2.94、3.41;速动比率别离为1.41、1.62、1.67,可比公司均值别离为2.48、2.74、3.1。

可见,万胜智能不光资产欠债率高于可比公司平均程度,财务风险相对较大,而且起伏比率与速动比率远矮于可比公司均值,短期偿债能力相对较弱。

另外,时代商学院还属意到,控股股东万胜控股主要从事股权投资业务,却与万胜智能的片面客户、供答商存在资金去来的情形。

2014年5月,万胜有限分立为万胜有限和万胜控股。按照《分立制定》,账面价值1412.03万元对邬永强、周华、周宇飞、陈金香四名当然人股东的其他答收款分立至万胜控股。为璧还上述其他答收款,万胜控股2016年12月、2017年1月一连向红顺厂和肯比欧转账1313.8万元和260万元,再由红顺厂和肯比欧转至四名当然人股东或其支属处。2017年6月,万胜控股分红1600万元,四名当然人璧还红顺厂和肯比欧1313.8万元和260万元后,红顺厂和肯比欧如数退还万胜控股。

通知期内,万胜智能主要向肯比欧采购外壳等原原料,向红顺厂采购铅封帽等原原料,肯比欧与红顺厂均为天台当地企业。

时代商学院认为,万胜智能现在财务风险偏大,短期偿债风险较高。该公司答该正当降矮自己的财务杠杆,缩短欠债,否则随着业务四周的进一步扩大,短期财务风险会进一步攀升。另外,该公司实际限制人中的当然人均为支属相关,万盛智能答该针对相关交易制定厉格规范的制度,否则容易因相关交易侵占到投资者的益处。

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